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       信托知識
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      信托法律關系對資產管理的作用

      上世紀80年代以來,隨著世界經濟的不斷增長,財富持續增加,資產管理業逐步成為整個金融行業的寵兒。經過2003年到2007年的高速增長,目前資產管理業務已經成長為整個金融行業中最穩定、同時也是最具效益的一項業務。據歐洲銀行聯合會統計,2008年全球資產管理業務所創造的總收入占金融行業總收入的20%左右,已經超過投資銀行業,成為金融行業中收益貢獻最大的業務。從目前我國的情況看,資產管理方興未艾,成為各金融機構最感興趣,也是最有發展潛力的業務領域之一。

        從經營性資產管理業務的開展方式看,其適用的法律關系主要可分為信托法律關系和委托代理法律關系。目前發達國家市場更多選用的是信托法律關系,而在我國,以上兩種模式是并存的。因為在我國的金融體系下,銀行、信托、證券、保險、基金管理公司都在從事部分或全部的資產管理業務,可以說,在資產管理領域,信托公司并沒有惟一特許經營權。但同時也應當明確的是,隨著《信托法》和銀監會《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等相關法律法規的頒布和實施,信托公司是目前我國惟一運用信托法律關系從事資產管理業務的專業金融機構,這也是我們國家對信托公司在金融體系中的明確定位。

        目前金融機構開展的資產管理業務既可以采用委托代理方式,也可以采用信托方式,那么,采取不同方式究竟會對資產管理業務帶來何種影響呢?這需要從委托代理與信托不同的特征進行分析,歸納起來兩者之間最大的差別有以下幾點:

        首先,委托代理對受托人的主體資格沒有特別要求,而信托,主要是商事信托,對受托人的主體資格有著嚴格的要求。我國《信托公司管理辦法》明確規定,“信托公司是指主要經營信托業務的金融機構”,“信托業務是指信托公司以營業和收取報酬為目的,以受托人身份承諾信托和處理信托事務的經營行為”,“中國銀監會對信托公司及其業務活動實施監管”。

        其次,財產的獨立性不同。在委托代理法律關系中,委托人委托財產的所有權沒有發生變化,仍屬于委托人所有,并不獨立于委托人的其他財產;而在信托法律關系下,委托人基于對受托人的信任,將其財產權委托給受托人,由受托人按委托人的意愿,以自己的名義為受益人的利益或者特定目的,進行管理或者處分。委托人將其財產委托給受托人設立信托后,委托的財產成為信托財產,信托財產與委托人未設立信托的其他財產相區別,也就是說信托財產具有獨立性。

        再次,辦理受托事務的名義不同。委托關系中既可以以受委托人的名義,也可以直接以委托人的名義辦理受托事務。而在以委托人的名義辦理受托事務情況下,委托人直接與第三人產生權利義務關系(即民法上的代理);而信托是由受托人按委托人意愿,以受托人的名義辦理信托事務,委托人不直接與第三人發生法律上的權利義務關系。

        最后,法律關系的解除條件不同。委托代理關系中,原則上當事人雙方均有權隨時提出法律關系的解除,而且委托代理關系可以因委托人和受托人一方的破產或死亡而消滅;相比較而言,信托關系的解除是有限制的,除受托人在經委托人和受益人同意情況下才能辭任外,當委托人不是惟一受益人或受托人未違反信托目的處分信托財產,且管理信托財產沒有重大過失情況下,委托人也無法任意撤銷信托或解任受托人,信托不因委托人或受托人的死亡、喪失民事行為能力、解散、破產而終止,也不因受托人的辭任而終止。

        從以上分析可以看出,通過信托這樣一種法律關系,實際上為資產管理業務提供了其十分需要的一種穩定的架構和環境。尤其是信托財產獨立性的特點,避免了委托人的債權人對信托財產的追索,建立了有效的破產隔離機制,能夠使受益人在有限的風險內享受信托財產利益,這是信托法律關系在資產管理業務中所具備的不可比擬的優勢所在。

        當然,將起源于衡平法系國家的信托制度運用到我國金融領域,這本身需要在時間和空間上與我國法律體系相互融合,以構成安全的金融業務框架!缎磐蟹ā穼嵤┮詠,困擾信托從業人員最多的幾個問題是:信托財產登記制度、信托稅收政策以及物權配套制度等。以上問題的總體起因就在于不同法系下對財產所有權的認識和定義的不同。簡言之,在衡平法系中,所有權可以被劃分為名義所有權和實質所有權,但大陸法系通常認為所有權是不可分割的。因此,如何看待信托財產的“雙重所有權”問題,進而解決上述信托財產登記、信托稅收以及物權配套制度,將決定著信托市場乃至整個資產管理業務是否健康發展。

        那么從最務實的角度,怎么解決困擾我國信托市場發展的這些問題呢?從本質分析,如前所述,信托作為財產管理制度的優勢主要體現在信托財產的獨立性上,信托財產的獨立性是受托人盡責管理信托財產的動力和基本保障,是保證資產管理連續性,明確收益風險他主性,以及界定信托責任,保證信托財產安全性和有效性的制度保障,而信托財產登記制度是信托財產獨立性的基礎,是信托制度生命力的根本保障。從其他大陸法系國家信托立法的實踐經驗來看,保障信托制度發揮其獨有優勢的最普遍做法,是在信托立法中通過法律條款賦予信托財產獨立性,并建立信托財產登記制度予以公示。

        因此,信托財產登記是完整引進信托制度、體現其內在本質的必然需求。但從我國情況看,目前信托制度的優越性沒有得到完全體現,信托公司的業態不明,信托財產的公信力沒有得到充分建立,對信托財產抵抗善意第三人尚缺乏法律依據,對信托財產存在重復征稅等問題,本質上都與信托財產登記制度缺失有關。非?上驳氖,在中國銀監會和上海市政府的大力支持下,在浦東新區政府的不懈努力下,上海已于2006年在浦東新區前瞻性地設立了上海信托登記中心,探索試點我國信托登記工作。但在政策上和法律上提高“信托登記中心”的公信力,仍是政府部門和監管部門亟待解決的問題,建立具有法律地位且具有社會公信力的統一登記制度,對解決目前信托業發展中的信托財產獨立性保障、提高信托業務透明度等問題都具有重要意義。應加快信托財產登記制度探索試點工作,爭取在上海信托登記中心基礎上,改組設立全國統一的信托登記機構,為建立全國統一信托財產登記制度創造條件,完善登記這個重要的信托配套制度,在現階段對我國信托市場的良性發展具有重要意義。

      來源:      時間:2009/8/11 9:00:02
       
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